2024北京車展正在如火如荼的召開，時(shí)隔四年，汽車行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。本次車展不僅見證了權(quán)力的更迭，也見證了角色的變換。在往年的車展上，除了光彩奪目的汽車，最吸引眼球的莫過于車模們。然而今年的北京車展卻呈現(xiàn)出截然不同的景象，新能源汽車強(qiáng)勢(shì)崛起，成為車展的絕對(duì)主角。278款新能源車型琳瑯滿目，吸引了無數(shù)觀眾的目光。與此同時(shí)，新能源車企大佬們也紛紛現(xiàn)身車展，甚至還毫無顧忌的串起了友商的門兒，成為新的“頂流車?！保? 在電動(dòng)車革命風(fēng)起云涌之際，一個(gè)鮮明的對(duì)比出現(xiàn)了。與汽車制造商們的光鮮亮麗相比，汽車芯片供應(yīng)商這些幕后的英雄卻面臨著截然不同的現(xiàn)實(shí)。隨著一季度的財(cái)報(bào)陸續(xù)交卷，汽車芯片廠商們的日子并不好過。汽車芯片的Tier1客戶或汽車原廠為了避免再次出現(xiàn)缺“芯”的難題，因此囤積了大量的芯片，庫(kù)存壓力山大，導(dǎo)致芯片供應(yīng)商的盈利能力下降。 全球晶圓代工巨頭臺(tái)積電在2024年一季度的法說會(huì)上，下調(diào)了2024年汽車市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)。僅僅三個(gè)月前，該公司還預(yù)測(cè)汽車芯片行業(yè)將增長(zhǎng)，但是如今看來，車用芯片仍在去庫(kù)存階段，需求將下降，不僅如此，臺(tái)積電甚至下調(diào)了晶圓代工乃至全球半導(dǎo)體市場(chǎng)需求預(yù)期，這引發(fā)了業(yè)界對(duì)芯片行業(yè)前景的擔(dān)憂。 汽車芯片庫(kù)存拖累巨頭業(yè)績(jī) 受到汽車芯片庫(kù)存的影響，意法半導(dǎo)體、德州儀器、瑞薩這幾大汽車芯片巨頭一季度的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)充分感受到了這種變化。 意法半導(dǎo)體(ST)日前發(fā)布了2024年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，受汽車和工業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收下降的影響，公司一季度凈營(yíng)收和毛利率均低于預(yù)期。具體來看，ST第一季度凈營(yíng)收總計(jì)34.7億美元，同比下降18.4%；毛利潤(rùn)總計(jì)14.4億美元，同比下降31.6%，毛利率為41.7%，同比下降800個(gè)基點(diǎn)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從上個(gè)季度的28.3%下降到15.9%；凈利潤(rùn)5.13億美元，降幅50.9%。 意法半導(dǎo)體總裁、首席執(zhí)行官Jean-Marc Chery評(píng)論表示：“本季度，汽車半導(dǎo)體需求增長(zhǎng)放緩，低于我們的預(yù)期，進(jìn)入減速階段，而目前的工業(yè)市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)入加速期?！钡诙径葮I(yè)務(wù)展望（中位數(shù)）為凈營(yíng)收32.0億美元，同比和環(huán)比分別下降26.0%和7.6%，毛利率預(yù)計(jì)約為40%。ST也因此下調(diào)了全年銷售預(yù)期，2024年的營(yíng)收目標(biāo)修正為140至150億美元之間，毛利率預(yù)計(jì)40%出頭。作為對(duì)比，2023年ST的全年凈營(yíng)收172.9億美元，毛利率為47.9%。 盡管業(yè)績(jī)承壓，ST的投資計(jì)劃卻依然保持不變。公司預(yù)計(jì)2024年凈資本支出維持在約25億美元，投資重點(diǎn)依然是戰(zhàn)略制造計(jì)劃。這表明，ST依然看好汽車和工業(yè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，并希望通過加大投資提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。 德州儀器一季度的營(yíng)收、凈利、毛利全面下滑。具體來說，德州儀器第一季度營(yíng)收為36.61億美元，同比下降16.4%，環(huán)比下降10.2%；凈利潤(rùn)為11.05億美元，同比下降35.3%，環(huán)比下降19.4%。毛利為21億美元，占收入的57%，毛利率為57%，同比降低820個(gè)基點(diǎn)。與去年同期相比，毛利潤(rùn)下降的主要原因是收入下降，以及產(chǎn)能擴(kuò)張和工廠稼動(dòng)率減少導(dǎo)致相關(guān)制造成本上升。而所有終端市場(chǎng)收入環(huán)比均在下滑。其中，汽車市場(chǎng)同比下降低個(gè)位數(shù)/環(huán)比下降中個(gè)位數(shù)。不過德州儀器在財(cái)報(bào)中指出，包括汽車行業(yè)在內(nèi)的半導(dǎo)體將呈現(xiàn)出長(zhǎng)期趨勢(shì)，并將不斷增長(zhǎng)。公司也會(huì)一直在這方面進(jìn)行投資。 庫(kù)存方面，德州儀器一季度末庫(kù)存為41億美元，環(huán)比增加8400萬美元，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為235天，環(huán)比增加16 天，庫(kù)存已接近理想水平。德州儀器還表示，每個(gè)月訂單量均保持增加態(tài)勢(shì)。 值得一提的是，德州儀器鮮少的提及到了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，坦言，中國(guó)有非常有能力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與五年或十年前相比，在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)更加困難了。 瑞薩2024年一季度的業(yè)績(jī)喜憂參半。瑞薩第一季度營(yíng)收同比下降2.2%至3518億日元，毛利潤(rùn)為1993億日元，毛利率為56.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 1135 億日元。瑞薩總裁兼首席執(zhí)行官柴田秀俊表示，汽車行業(yè)并沒有表現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，不過長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，預(yù)計(jì)未來四年汽車行業(yè)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。AI、DDR5轉(zhuǎn)型以及數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但這不是瑞薩的主營(yíng)業(yè)務(wù)。至于工業(yè)和移動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)的低迷還將持續(xù)一段時(shí)間，尤其是日本客戶，我認(rèn)為他們還需要一些時(shí)間來消除庫(kù)存。 圖片 瑞薩電子正在重新調(diào)整其產(chǎn)品組合，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車 (EV) 和混合動(dòng)力汽車，并為包括 SiC 和 GaN 在內(nèi)的全系列電源產(chǎn)品制定了戰(zhàn)略。將第一季度的資本支出增加至3.9%。瑞薩預(yù)測(cè)，第二季度收入同比下降3.7%，再者，由于產(chǎn)品組合和制造成本增加，毛利率也會(huì)下降。從市場(chǎng)應(yīng)用上來看，汽車和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將會(huì)下滑。 此外，2022年10月從英特爾公司分拆出來的自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)公司Mobileye，在2024年第一財(cái)季經(jīng)歷了營(yíng)收大幅下滑。該公司營(yíng)收同比下降48%至2.39億美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.3156億美元。這一大幅下降主要?dú)w因于其EyeQ智能駕駛輔助芯片出貨量的大幅下降。由于主要Tier1客戶庫(kù)存過剩，導(dǎo)致支出減少，進(jìn)而影響了Mobileye的表現(xiàn)。該公司第一季度EyeQ和SuperVision芯片的收入為2.19億美元，而去年同期為4.38億美元。平均系統(tǒng)價(jià)格也從去年的53.9美元下降至61.0美元，系統(tǒng)出貨量則同比從810萬哥驟降至360個(gè)。因此，Mobileye第一季度的毛利率從去年同期的45%大幅下降至23%。 不過，Mobileye首席執(zhí)行官Amnon Shashua在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上釋放出了積極的信號(hào)，他向投資者表示，汽車客戶約70%至75%的過剩庫(kù)存在第一季度被消化，預(yù)計(jì)第二季度EyeQ輔助駕駛芯片出貨量將有所增長(zhǎng)，毛利率有望回升至40%。 晶圓代工廠：汽車市場(chǎng)預(yù)警！ 臺(tái)積電在2024年一季度下修了2024年全年不含存儲(chǔ)器在內(nèi)的半導(dǎo)體行業(yè)增速至10%（此前預(yù)計(jì)超10%），主要原因是臺(tái)積電對(duì)汽車所用汽車芯片的立場(chǎng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，此前預(yù)計(jì)汽車行業(yè)的需求全年將上升，但現(xiàn)在認(rèn)為更有可能出現(xiàn)收縮。臺(tái)積電作為晶圓代工業(yè)的龍頭企業(yè)，其立場(chǎng)的變化引起了廣泛關(guān)注。另外，下修代工行業(yè)增速至15%至17%（此前預(yù)計(jì)20%）。預(yù)計(jì)整體半導(dǎo)體市場(chǎng)在2024年將經(jīng)歷一個(gè)溫和且更大規(guī)模的復(fù)蘇。 臺(tái)積電看好的是AI市場(chǎng)的需求。2024年第一季度該公司營(yíng)收188.7億美元，同比增長(zhǎng)12.9%，但環(huán)比下降3.8%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 9%，超出市場(chǎng)預(yù)期。營(yíng)收增長(zhǎng)主要是由于HPC 處理器（包括 AI、PC 和服務(wù)器處理器）需求的增加推動(dòng)，來自HPC領(lǐng)域環(huán)比增長(zhǎng)3%，占臺(tái)積電第一季度收入的46%。大語言模型的激增帶動(dòng)了對(duì) AI芯片的強(qiáng)勁需求，導(dǎo)致臺(tái)積電股價(jià)在過去一年飆升 56%。臺(tái)積電首席執(zhí)行官 CC Wei 表示：“我們預(yù)計(jì)，未來幾年，幾款人工智能處理器將成為我們 HPC 平臺(tái)增長(zhǎng)的最強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力，也是我們整體增量收入增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者?！? 從不同工藝的需求程度來看，一季度臺(tái)積電的旗艦 N3（3nm 級(jí)）工藝技術(shù)的收入份額季度急劇下降，N3晶圓銷售額占代工廠收入的9%，低于2023年第四季度的15%，高于2023年第三季度的6%。2024年第一季度，3nm產(chǎn)量帶來了約16.98億美元的收入，低于上一季度的29.43億美元。臺(tái)積電的N3工藝最大的客戶是蘋果，臺(tái)積電本身將N3的貢獻(xiàn)大幅下降歸因于第一季度智能手機(jī)需求較第四季度季節(jié)性下降，第一季度iPhone的需求通常會(huì)放緩。不過，其他先進(jìn)工藝技術(shù)的收入份額均有所增加：N5（5納米級(jí)）占37%（高于35%），N7（7納米級(jí)）占19%（高于17%）N5和N7的收入相對(duì)持平，分別為69.81億美元和35.85億美元。 圖片 臺(tái)積電預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收將在196億美元至204億美元之間。今年的資本支出指引維持在280億至320億美元，而去年為304.5億美元，并表示其中70%-80%將用于先進(jìn)技術(shù)。臺(tái)積電高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官Wendell Huang表示：“進(jìn)入2024 年第二季度，預(yù)計(jì)我們的業(yè)務(wù)將受到對(duì)行業(yè)領(lǐng)先的 3 納米和 5 納米技術(shù)的強(qiáng)勁需求的支持，但智能手機(jī)季節(jié)性的持續(xù)增長(zhǎng)將部分抵消這一需求?！? 另一家主要晶圓代工廠聯(lián)電，也對(duì)汽車市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。與臺(tái)積電所不同，聯(lián)電在AI這樣先進(jìn)工藝的代工業(yè)務(wù)較少，不過他們可以提供用于人工智能服務(wù)器先進(jìn)封裝技術(shù)的硅中介層，因此也能吃到一些AI服務(wù)器的紅利。2024年第一季度聯(lián)電的合并營(yíng)收為新臺(tái)幣546.3億元，同比增長(zhǎng)0.8%，環(huán)比下降0.6%，較2023年第四季度的新臺(tái)幣549.6億元下降0.6%，綜合毛利率為30.9%。其中，由于電源管理 IC、RFSOI 芯片和AI服務(wù)器硅中介層需求的推動(dòng)，聯(lián)電的專業(yè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占總收入的57%。 對(duì)于汽車市場(chǎng)，聯(lián)電也給出了預(yù)警。聯(lián)電聯(lián)席總裁Jason Wang評(píng)論道：“展望第二季度，汽車和工業(yè)領(lǐng)域，由于庫(kù)存消化速度慢于預(yù)期，需求依然低迷?！辈贿^，即使汽車市場(chǎng)不如預(yù)期，但是聯(lián)華電子仍堅(jiān)持今年33億美元的預(yù)計(jì)資本支出，其中大部分預(yù)算用于其新加坡晶圓廠，新加坡工廠主要生產(chǎn)汽車芯片。一季度聯(lián)電的工廠利用率保持在65%左右，并補(bǔ)充說，由于客戶在建立庫(kù)存方面的更加保守，因此，缺乏足夠的信息來預(yù)測(cè)工廠利用率的攀升程度。 結(jié)語 市場(chǎng)變化變幻莫測(cè)。當(dāng)下，汽車芯片市場(chǎng)正在經(jīng)歷著從供需失衡到供需平衡的轉(zhuǎn)變，這對(duì)汽車半導(dǎo)體供應(yīng)商來說意味著巨大的挑戰(zhàn)。雖然2024年第一季度各家汽車芯片業(yè)績(jī)反映出了當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)面臨的短期挑戰(zhàn)，但并未改變行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。各家廠商在投資計(jì)劃和支出上堅(jiān)定不移，顯示了他們對(duì)行業(yè)前景的信心。此外，汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)也將帶動(dòng)對(duì)車用芯片的需求增長(zhǎng)，為行業(yè)未來的發(fā)展注入了活力。